Nível de evidenciação × custo da dívida

Este trabalho tem como objetivo investigar a relação entre o nível de disclosure voluntário e o custo de capital
de terceiros. Espera-se que o aumento do disclosure pelas empresas resulte na diminuição da assimetria
de informação, diminuindo o risco oferecido aos fi nanciadores da empresa, resulte, também, no aumento
da visibilidade e negociabilidade de seus papéis, bem como na quantidade de informação divulgada aos
seus stakeholders de uma forma geral. Antes de analisar a regressão com dados em painel, foi utilizada a
técnica multivariada de Análise de Correspondência (ANACOR) para se fazer uma análise exploratória
das variáveis estudadas. Foram pesquisadas 23 companhias abertas no decorrer de 2000 a 2004, para o
nível de disclosure (ND), e de 2001 a 2005, para o custo de capital de terceiros (Kd) e as variáveis de controle,
obedecendo à seguinte equação: (Kdt) = ƒ(NDt–1, variáveis de controlet–1). Os resultados empíricos
demonstraram que, a partir da utilização do efeito pooling, pelo método dos mínimos quadrados generalizados,
cujo R2 foi de aproximadamente 28,49%, o nível de disclosure voluntário possui relação inversa
com o custo de capital de terceiros, ou seja, quanto maior o nível de diclosure, menor o custo de capital de
terceiros, dessa forma, não se rejeitou a hipótese estudada.